時(shí)隔4個(gè)月，20日出爐的5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）再次下調(diào)，降幅為15個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，1年期LPR“按兵不動(dòng)”。這釋放出哪些信號(hào)？

當(dāng)日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。

圖片來(lái)自中國(guó)人民銀行網(wǎng)站

自1月20日兩個(gè)期限LPR非對(duì)稱調(diào)整后，LPR一直“按兵不動(dòng)”。此次5年期以上LPR降幅從此前5個(gè)基點(diǎn)的“最小步長(zhǎng)”擴(kuò)大到15個(gè)基點(diǎn)。這背后是何原因？

本月16日中國(guó)人民銀行開展了1000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.85%，與上月持平。專家認(rèn)為，盡管作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)的MLF利率本月未作調(diào)整，但銀行主動(dòng)壓降點(diǎn)差仍推動(dòng)了5年期以上LPR下降。

“一方面，4月25日全面降準(zhǔn)落地，增加了金融機(jī)構(gòu)可用資金，降低了金融機(jī)構(gòu)資金成本；另一方面近期存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制發(fā)揮作用，引導(dǎo)存款利率下行，推動(dòng)了銀行負(fù)債成本下降?！睆?fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、有效信貸需求不足的情況下，商業(yè)銀行主觀上也有意愿壓縮加點(diǎn)幅度、推動(dòng)降低LPR，激發(fā)企業(yè)投資需求和居民消費(fèi)需求。

4月下旬，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行和大部分股份制銀行均下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)進(jìn)行下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，4月最后一周，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個(gè)基點(diǎn)。

自LPR報(bào)價(jià)形成機(jī)制改革以來(lái)，這是首次出現(xiàn)1年期LPR不降、5年期以上LPR下降。在專家看來(lái)，這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整體現(xiàn)了在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，金融加大力度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，提振有效需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。

4月份我國(guó)人民幣貸款增加6454億元，同比少增較多。其中，企（事）業(yè)單位貸款同比少增1768億元，尤其是中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)不佳。

“作為中長(zhǎng)期貸款定價(jià)的參考，下調(diào)5年期以上LPR有助于促進(jìn)中長(zhǎng)期貸款企穩(wěn)回升?！敝袊?guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，4月企業(yè)和居民部門中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)明顯不足，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期信貸需求偏弱。5年期以上LPR大幅降低，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期融資成本，支持中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)。

針對(duì)有效融資需求下降等問(wèn)題，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將充分發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，推動(dòng)降低銀行負(fù)債成本，進(jìn)而帶動(dòng)降低企業(yè)融資成本。

5年期以上LPR不僅關(guān)乎企業(yè)中長(zhǎng)期貸款，還與個(gè)人住房貸款利率掛鉤。本次LPR調(diào)整對(duì)新發(fā)放和存量個(gè)人住房貸款均會(huì)產(chǎn)生影響。

自2019年8月LPR改革以來(lái)，5年期以上LPR已下調(diào)5次，今年以來(lái)已下降20個(gè)基點(diǎn)。本月15日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)將全國(guó)層面新發(fā)放首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限，調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)。

當(dāng)前全球通脹高位波動(dòng)，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策加快收緊，國(guó)際形勢(shì)更趨復(fù)雜多變。專家表示，本月LPR結(jié)構(gòu)性調(diào)整體現(xiàn)了貨幣政策進(jìn)一步加大力度支持穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提振國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)需求將發(fā)揮積極作用。 （記者：吳雨）

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