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17日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布實施全面實行注冊制相關制度規(guī)則，證券交易所等配套制度規(guī)則也同步發(fā)布實施。

這標志著注冊制的制度安排基本定型，標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進程中具有里程碑意義。此次發(fā)布的制度規(guī)則共165部，主要內(nèi)容有精簡優(yōu)化發(fā)行上市條件、完善審核注冊程序、優(yōu)化發(fā)行承銷、完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度、強化監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護。健全覆蓋發(fā)行、上市、再融資、并購重組、退市、監(jiān)管執(zhí)法等各環(huán)節(jié)全流程監(jiān)督制約機制。

把企業(yè)上市選擇權交給市場

那么全面實行股票發(fā)行注冊制，對上市公司的要求有哪些變化？證監(jiān)會強調(diào)，實行注冊制，絕不意味著放松質(zhì)量要求，審核把關更加嚴格。

全面實行股票發(fā)行注冊制，優(yōu)化主板公司上市條件是其中的關鍵環(huán)節(jié)。上海證券交易所、深圳證券交易所針對注冊制的改革要求，補充完善了多套多元包容的上市指標，借鑒試點期間的經(jīng)驗，新增紅籌、差異表決權等重大制度安排，完善有關的信息披露制度，對上市公司形成統(tǒng)一、公開的監(jiān)管標準。

專家表示，全面注冊制對上市條件優(yōu)化，更多體現(xiàn)在對上市公司的價值判斷方式當中。對企業(yè)能否上市的判斷標準，將從原來看重財務指標和規(guī)范性之外，向更關注企業(yè)的技術發(fā)展方向、研發(fā)能力等成長性指標進行轉(zhuǎn)變。

招商證券投行委員會股權業(yè)務負責人 王炳全：注冊制實際上還是強調(diào)未來是價值投資，國家還是希望未來有一些有技術含量的，未來有發(fā)展前景的企業(yè)上市。所以作為上市公司也好，作為企業(yè)家，必須要把精力放在企業(yè)經(jīng)營上，放在技術創(chuàng)新上，能夠加大研發(fā)力度。

平安證券首席策略分析師 魏偉：在符合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，新興產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量的比重會持續(xù)上升。中國資本市場也將越來越多地去培養(yǎng)一些具有成長潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

在此之后，這不僅使判斷企業(yè)價值的“尺子”有所調(diào)整，對企業(yè)信息披露的要求也在優(yōu)化。交易所的問詢與公司的回答全程公開透明，所有投資人、保薦機構、監(jiān)管機構都能看到。通過信息披露的問和答，便于投資者對上市公司估值等進行更準確判斷。事實上，在注冊制的要求下，企業(yè)不是想上就上，更是需要在資本市場上展示更全面、真實的情況。

關鍵詞： 上市公司 股票發(fā)行注冊制 中國資本市場