(資料圖片僅供參考)

長期看，宏觀環(huán)境、社會環(huán)境、政策推手、技術(shù)推手四大動因仍在支撐傳媒行業(yè)進入持續(xù)的高景氣度期，互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)正從簡單的媒體屬性層次上升到更高的工具屬性層面，其對傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆和自身的不斷創(chuàng)新遠未結(jié)束，其中伴隨的不斷出現(xiàn)的新的投資機會也許剛剛開始。

短期看，我們建議關(guān)注2 個方向的投資機會：1、傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)型將從無人問津走向春天：以平媒出版、有線網(wǎng)絡(luò)為代表的傳統(tǒng)媒體公司在傳媒行業(yè)中整體估值水平處于相對低位，市場對其業(yè)績預(yù)期相對保守，已注入的轉(zhuǎn)型預(yù)期也遠不如對純粹的新媒體公司一般樂觀，我們判斷在未來可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性回調(diào)中，傳統(tǒng)媒體的下行空間已不大；同時，報業(yè)、出版等傳統(tǒng)媒體公司的轉(zhuǎn)型方向越來越傾向于全面擁抱新媒體業(yè)務(wù)，在改革政策扶持及新媒體轉(zhuǎn)型的雙重刺激下，傳統(tǒng)媒體有望在“相對價值洼地”中形成投資機會。2、新媒體平臺將繼續(xù)乘風(fēng)飛揚：新媒體井噴的背后仍是渠道為王的邏輯，平臺型公司對應(yīng)的“流量變現(xiàn)更為清晰，而明確的商業(yè)模式帶來的估值溢價更為堅挺，對估值的支撐更為穩(wěn)健，建議重點關(guān)注移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新型游戲分發(fā)渠道(粉絲渠道、軟硬結(jié)合的無線WIFI 渠道).

總體看，我們維持“重組、重構(gòu)、重生”將成為全年挖掘投資機會的三條主線的判斷，有業(yè)績支撐、商業(yè)模式清晰、產(chǎn)業(yè)鏈布局領(lǐng)先的龍頭公司會充分受益

具體分析如下：

首先關(guān)注新媒體手機方面如手機出版方面關(guān)注時代出版；手機電視方面關(guān)注百視通、華數(shù)傳媒、東方明珠、當代東方

其次關(guān)注新媒體電視方面：IPTV方面如二六三、當代東方、百視通、華數(shù)傳媒; PPTV方面關(guān)注蘇寧云商

第三是新媒體社交電視方面關(guān)注百視通、華數(shù)傳媒

第四是新媒體互聯(lián)網(wǎng)電視當代東方、樂視網(wǎng)；互聯(lián)網(wǎng)視頻方面關(guān)注百視、蘇寧云商，視頻社區(qū)的光線傳媒

第五新媒體云方面關(guān)注云電視平臺的百視通、云教育平臺的天舟文化

關(guān)鍵詞： 投資機會 華數(shù)傳媒 當代東方