(資料圖片僅供參考)

長(zhǎng)期看，宏觀環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、政策推手、技術(shù)推手四大動(dòng)因仍在支撐傳媒行業(yè)進(jìn)入持續(xù)的高景氣度期，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正從簡(jiǎn)單的媒體屬性層次上升到更高的工具屬性層面，其對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆和自身的不斷創(chuàng)新遠(yuǎn)未結(jié)束，其中伴隨的不斷出現(xiàn)的新的投資機(jī)會(huì)也許剛剛開(kāi)始。

短期看，我們建議關(guān)注2 個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)：1、傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)型將從無(wú)人問(wèn)津走向春天：以平媒出版、有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)為代表的傳統(tǒng)媒體公司在傳媒行業(yè)中整體估值水平處于相對(duì)低位，市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)期相對(duì)保守，已注入的轉(zhuǎn)型預(yù)期也遠(yuǎn)不如對(duì)純粹的新媒體公司一般樂(lè)觀，我們判斷在未來(lái)可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性回調(diào)中，傳統(tǒng)媒體的下行空間已不大；同時(shí)，報(bào)業(yè)、出版等傳統(tǒng)媒體公司的轉(zhuǎn)型方向越來(lái)越傾向于全面擁抱新媒體業(yè)務(wù)，在改革政策扶持及新媒體轉(zhuǎn)型的雙重刺激下，傳統(tǒng)媒體有望在“相對(duì)價(jià)值洼地”中形成投資機(jī)會(huì)。2、新媒體平臺(tái)將繼續(xù)乘風(fēng)飛揚(yáng)：新媒體井噴的背后仍是渠道為王的邏輯，平臺(tái)型公司對(duì)應(yīng)的“流量變現(xiàn)更為清晰，而明確的商業(yè)模式帶來(lái)的估值溢價(jià)更為堅(jiān)挺，對(duì)估值的支撐更為穩(wěn)健，建議重點(diǎn)關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新型游戲分發(fā)渠道(粉絲渠道、軟硬結(jié)合的無(wú)線(xiàn)WIFI 渠道).

總體看，我們維持“重組、重構(gòu)、重生”將成為全年挖掘投資機(jī)會(huì)的三條主線(xiàn)的判斷，有業(yè)績(jī)支撐、商業(yè)模式清晰、產(chǎn)業(yè)鏈布局領(lǐng)先的龍頭公司會(huì)充分受益

具體分析如下：

首先關(guān)注新媒體手機(jī)方面如手機(jī)出版方面關(guān)注時(shí)代出版；手機(jī)電視方面關(guān)注百視通、華數(shù)傳媒、東方明珠、當(dāng)代東方

其次關(guān)注新媒體電視方面：IPTV方面如二六三、當(dāng)代東方、百視通、華數(shù)傳媒; PPTV方面關(guān)注蘇寧云商

第三是新媒體社交電視方面關(guān)注百視通、華數(shù)傳媒

第四是新媒體互聯(lián)網(wǎng)電視當(dāng)代東方、樂(lè)視網(wǎng)；互聯(lián)網(wǎng)視頻方面關(guān)注百視、蘇寧云商，視頻社區(qū)的光線(xiàn)傳媒

第五新媒體云方面關(guān)注云電視平臺(tái)的百視通、云教育平臺(tái)的天舟文化

關(guān)鍵詞： 投資機(jī)會(huì) 華數(shù)傳媒 當(dāng)代東方