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訊，中信證券指出，2023年以來，白酒消費(fèi)復(fù)蘇整體符合預(yù)期，但短期消費(fèi)信心不足大背景下板塊表現(xiàn)較弱。中長維度來看，白酒頭部企業(yè)成長空間依舊明確，估值回調(diào)后價(jià)值底部將逐漸顯現(xiàn)。看2023年，我們預(yù)計(jì)上半年酒企消化庫存搶份額為先，下半年期待景氣和信心向上共振帶動(dòng)價(jià)格回升，在估值偏低、行業(yè)基本面長期穩(wěn)健、短期景氣邊際出現(xiàn)向上的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)任何邊際的抬升均將推動(dòng)板塊表現(xiàn)，建議保持配置。我們認(rèn)為白酒行業(yè)將趨于分化，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，建議持續(xù)配置高端；其次積極關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化、批價(jià)走勢(shì)，動(dòng)態(tài)增配具備有效運(yùn)營終端、釋放較好動(dòng)銷動(dòng)作的次高端；同時(shí)在招商重啟背景下，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的景氣釋放。

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