2016年到現(xiàn)在，80%的分析師高喊牛市來了。到了去年，特別是今年初，有些人更是把吃奶的勁都使出來了，狂叫牛市來了，吸引了不少可愛又可憐的散戶跟風。把家里所有的積蓄一股腦都投入了股市。目前看他們大約賠錢賠的一塌糊涂。

我從2016年到現(xiàn)在看熊市的觀點沒有改變。現(xiàn)在絕對不是什么牛市，仍然是熊市末期的震蕩盤底?？纯?018年末我的文章，我已經(jīng)說過多次了，正在的大牛市，2022年才能到來，因為中國的股市大牛市，都是7年一個輪回，到明年正好是個7周年，所以明年，不是大概率，而是一定開始牛市，這下你放心了吧，如果你還不承認你們現(xiàn)在牛市觀點的錯誤，我們用券商來說話可以嗎？看看券商指數(shù)已經(jīng)快跌到前期低點了，熊市特征一覽無余。牛市里，券商是急先鋒，為什么券商跌跌不休呢？因為現(xiàn)在不是牛市，而是熊市。

(相關(guān)資料圖)

有的人說以后券商不會像以前那樣瘋狂地上漲了，錯錯錯，大錯特錯。明年的牛市來臨之時，券商仍然向2007年和2015年那樣瘋狂的上漲?？赡苓€要超過前期的高點。我知道你又上了大多數(shù)分析師的當了，大多數(shù)分析師說今后的牛市，券商不會再像以前一樣瘋狂上漲了，只有質(zhì)地好的券商上漲，我在這里還是說錯錯錯，大錯特錯，明年牛市來臨時，大小券商不管好壞，不管大魚小魚，都要一起瘋狂地上漲。

不信你看看2019年初和去年7月的券商，猛力拉升，讓你目瞪口呆，你就知道即將到來的大牛市，券商到底漲不漲。那些說以后牛市券商也不會漲的人，不怕報應(yīng)嗎？

不過還有一句話需要提醒你，別看券商現(xiàn)在跌的一塌糊涂，最近，可能券商有一波————力度較大的反彈，帶領(lǐng)大盤向上展開一波上行，別忘了也別聽錯了，是反彈，不是反轉(zhuǎn)。這下清楚了吧，沒向你收費吧，也沒讓你點贊吧。今天我是從一個老股民的良心出發(fā)，給大家的一句提醒，我真不明白，同樣是在證券市場上滾打摸爬的股民，炒股的智商差別這么大呢？

這幾年一直看牛市的朋友，估計你們賠的一塌糊涂吧。股市專治各種不服氣，就問你服不服氣？不服氣的結(jié)果就是，錢沒了，家里大人小孩一起跟著你過窮日子苦日子，為了家人和孩子，何必和股市較勁呢！

這幾天大盤橫著走而跌不下來，是兩桶油和鋼鐵煤炭的力挺。

我知道， 股民們又要說什么了，他們說股市是走出來的，不是猜出來的，那么，你看看我以前的文章，或者耐心等待幾個月，看看我說的準不準。我在問一句，買股票的時候，你不先預(yù)測上漲還是下跌就買嗎？

姜超，清華經(jīng)濟學博士，國泰君安7年，2013進海通。研究成績突出，業(yè)內(nèi)超級大佬。2006以來一直入圍新財富分析師，2020最佳宏觀分析師前三，姜超團隊2014宏觀研究和固定收益研究“雙料”冠軍；2015固定收益第一和宏觀第二；2016年宏觀第一和固定收益第三。研究大佬下場實戰(zhàn)8個月虧近20%……

#圖靈量化#

信達澳銀馮明遠：自下而上的新興成長股選手

你是怎么看待投資的？

馮明遠 我先說說自己的從業(yè)背景。我是2010年畢業(yè)的，當時的專業(yè)也是工科背景。畢業(yè)之后就進入了平安證券的研究所，在TMT組做賣方分析師。經(jīng)歷了完整三年的TMT賣方行業(yè)研究后，我在2014年初加入了現(xiàn)在的信達澳銀。最初也是負責TMT行業(yè)，后來也增加了一些偏周期的行業(yè)。但是類似于醫(yī)藥、消費這類成長性行業(yè)我并沒有研究過，所以之后做基金經(jīng)理的時候，也投的比較少。

從2016年下半年開始做基金經(jīng)理至今，我的投資范圍中以過去做研究員時覆蓋的行業(yè)為主。我的出身，對之后做投資的影響比較大。如果我一開始是看食品飲料的，那么之后做投資可能也會在食品飲料行業(yè)專注投資。我并不認為自己是一個成長股選手，更精確客觀的定義是，專注于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)的選手。因為類似于食品飲料、醫(yī)藥這類成長方向的行業(yè)，我之前沒怎么看過，就很少涉及。

落實到投資上，我們希望找到一些質(zhì)地比較好、估值相對合理的公司。相對確定的去賺取公司市值增長帶來的收益。我們關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)板塊，市場上經(jīng)常出現(xiàn)新技術(shù)，對這一點，我們十分謹慎，嚴格把握確實能成長起來的好機會。一方面，我們要保持開放的心態(tài)去接受變化，變化才是新興產(chǎn)業(yè)不變的特征。另一方面，我們也要思考這些新變化或者新技術(shù)，是否能在未來帶來實實在在的現(xiàn)金流。

你是一個很鮮明的新興產(chǎn)業(yè)選手，新興產(chǎn)業(yè)波動比較大，但是我們發(fā)現(xiàn)你產(chǎn)品在2018年熊市中，并沒有出現(xiàn)很大的回撤。

馮明遠 客觀來講，這與我的管理規(guī)模有關(guān)。2018年我管理規(guī)模年均沒有超過10個億，在規(guī)模不大的情況下，通過選股能夠有效規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。

有一個規(guī)律挺有意思的，我們在每年最熊的三個板塊和最牛的三個板塊中分別挑出排名最好的五只股票，用最熊板塊中的15只股票與最牛板塊中的15只股票進行對比，會發(fā)現(xiàn)，他們的平均漲幅差距并不是很大。如果管理規(guī)模比較小，但是找到了最熊板塊的最牛股票，也完全可以跑贏表現(xiàn)好的行業(yè)。也就是說，通過選股獲得的Alpha能大幅彌補行業(yè)Beta上的拖累。

2018年我們投的通信、電子、計算機、新能源汽車等行業(yè)，從板塊表現(xiàn)來看都是那一年最差的。有幸的是，我們選股能力還不錯，選到了這些行業(yè)里面表現(xiàn)比較好的公司，獲得了比較大的超額收益。

今天我們面臨的挑戰(zhàn)是，當管理規(guī)模達到100億以上的時候，在新興產(chǎn)業(yè)選十幾只股票出來已經(jīng)無法容納當下的資金規(guī)模。所以，我們的投資方法一定要比過去再有所進步，擴大自己的能力圈。

本文2016，股票分析師排名，股票分析大師誰最厲害）到此分享完畢，希望對大家有所幫助。

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