2016年到現(xiàn)在，80%的分析師高喊牛市來了。到了去年，特別是今年初，有些人更是把吃奶的勁都使出來了，狂叫牛市來了，吸引了不少可愛又可憐的散戶跟風(fēng)。把家里所有的積蓄一股腦都投入了股市。目前看他們大約賠錢賠的一塌糊涂。

我從2016年到現(xiàn)在看熊市的觀點(diǎn)沒有改變?，F(xiàn)在絕對(duì)不是什么牛市，仍然是熊市末期的震蕩盤底?？纯?018年末我的文章，我已經(jīng)說過多次了，正在的大牛市，2022年才能到來，因?yàn)橹袊墓墒写笈Ｊ?，都?年一個(gè)輪回，到明年正好是個(gè)7周年，所以明年，不是大概率，而是一定開始牛市，這下你放心了吧，如果你還不承認(rèn)你們現(xiàn)在牛市觀點(diǎn)的錯(cuò)誤，我們用券商來說話可以嗎？看看券商指數(shù)已經(jīng)快跌到前期低點(diǎn)了，熊市特征一覽無余。牛市里，券商是急先鋒，為什么券商跌跌不休呢？因?yàn)楝F(xiàn)在不是牛市，而是熊市。

(相關(guān)資料圖)

有的人說以后券商不會(huì)像以前那樣瘋狂地上漲了，錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)，大錯(cuò)特錯(cuò)。明年的牛市來臨之時(shí)，券商仍然向2007年和2015年那樣瘋狂的上漲?？赡苓€要超過前期的高點(diǎn)。我知道你又上了大多數(shù)分析師的當(dāng)了，大多數(shù)分析師說今后的牛市，券商不會(huì)再像以前一樣瘋狂上漲了，只有質(zhì)地好的券商上漲，我在這里還是說錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)，大錯(cuò)特錯(cuò)，明年牛市來臨時(shí)，大小券商不管好壞，不管大魚小魚，都要一起瘋狂地上漲。

不信你看看2019年初和去年7月的券商，猛力拉升，讓你目瞪口呆，你就知道即將到來的大牛市，券商到底漲不漲。那些說以后牛市券商也不會(huì)漲的人，不怕報(bào)應(yīng)嗎？

不過還有一句話需要提醒你，別看券商現(xiàn)在跌的一塌糊涂，最近，可能券商有一波————力度較大的反彈，帶領(lǐng)大盤向上展開一波上行，別忘了也別聽錯(cuò)了，是反彈，不是反轉(zhuǎn)。這下清楚了吧，沒向你收費(fèi)吧，也沒讓你點(diǎn)贊吧。今天我是從一個(gè)老股民的良心出發(fā)，給大家的一句提醒，我真不明白，同樣是在證券市場(chǎng)上滾打摸爬的股民，炒股的智商差別這么大呢？

這幾年一直看牛市的朋友，估計(jì)你們賠的一塌糊涂吧。股市專治各種不服氣，就問你服不服氣？不服氣的結(jié)果就是，錢沒了，家里大人小孩一起跟著你過窮日子苦日子，為了家人和孩子，何必和股市較勁呢！

這幾天大盤橫著走而跌不下來，是兩桶油和鋼鐵煤炭的力挺。

我知道， 股民們又要說什么了，他們說股市是走出來的，不是猜出來的，那么，你看看我以前的文章，或者耐心等待幾個(gè)月，看看我說的準(zhǔn)不準(zhǔn)。我在問一句，買股票的時(shí)候，你不先預(yù)測(cè)上漲還是下跌就買嗎？

姜超，清華經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，國泰君安7年，2013進(jìn)海通。研究成績突出，業(yè)內(nèi)超級(jí)大佬。2006以來一直入圍新財(cái)富分析師，2020最佳宏觀分析師前三，姜超團(tuán)隊(duì)2014宏觀研究和固定收益研究“雙料”冠軍；2015固定收益第一和宏觀第二；2016年宏觀第一和固定收益第三。研究大佬下場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)8個(gè)月虧近20%……

#圖靈量化#

信達(dá)澳銀馮明遠(yuǎn)：自下而上的新興成長股選手

你是怎么看待投資的？

馮明遠(yuǎn) 我先說說自己的從業(yè)背景。我是2010年畢業(yè)的，當(dāng)時(shí)的專業(yè)也是工科背景。畢業(yè)之后就進(jìn)入了平安證券的研究所，在TMT組做賣方分析師。經(jīng)歷了完整三年的TMT賣方行業(yè)研究后，我在2014年初加入了現(xiàn)在的信達(dá)澳銀。最初也是負(fù)責(zé)TMT行業(yè)，后來也增加了一些偏周期的行業(yè)。但是類似于醫(yī)藥、消費(fèi)這類成長性行業(yè)我并沒有研究過，所以之后做基金經(jīng)理的時(shí)候，也投的比較少。

從2016年下半年開始做基金經(jīng)理至今，我的投資范圍中以過去做研究員時(shí)覆蓋的行業(yè)為主。我的出身，對(duì)之后做投資的影響比較大。如果我一開始是看食品飲料的，那么之后做投資可能也會(huì)在食品飲料行業(yè)專注投資。我并不認(rèn)為自己是一個(gè)成長股選手，更精確客觀的定義是，專注于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)的選手。因?yàn)轭愃朴谑称凤嬃?、醫(yī)藥這類成長方向的行業(yè)，我之前沒怎么看過，就很少涉及。

落實(shí)到投資上，我們希望找到一些質(zhì)地比較好、估值相對(duì)合理的公司。相對(duì)確定的去賺取公司市值增長帶來的收益。我們關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)板塊，市場(chǎng)上經(jīng)常出現(xiàn)新技術(shù)，對(duì)這一點(diǎn)，我們十分謹(jǐn)慎，嚴(yán)格把握確實(shí)能成長起來的好機(jī)會(huì)。一方面，我們要保持開放的心態(tài)去接受變化，變化才是新興產(chǎn)業(yè)不變的特征。另一方面，我們也要思考這些新變化或者新技術(shù)，是否能在未來帶來實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流。

你是一個(gè)很鮮明的新興產(chǎn)業(yè)選手，新興產(chǎn)業(yè)波動(dòng)比較大，但是我們發(fā)現(xiàn)你產(chǎn)品在2018年熊市中，并沒有出現(xiàn)很大的回撤。

馮明遠(yuǎn) 客觀來講，這與我的管理規(guī)模有關(guān)。2018年我管理規(guī)模年均沒有超過10個(gè)億，在規(guī)模不大的情況下，通過選股能夠有效規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有一個(gè)規(guī)律挺有意思的，我們?cè)诿磕曜钚艿娜齻€(gè)板塊和最牛的三個(gè)板塊中分別挑出排名最好的五只股票，用最熊板塊中的15只股票與最牛板塊中的15只股票進(jìn)行對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們的平均漲幅差距并不是很大。如果管理規(guī)模比較小，但是找到了最熊板塊的最牛股票，也完全可以跑贏表現(xiàn)好的行業(yè)。也就是說，通過選股獲得的Alpha能大幅彌補(bǔ)行業(yè)Beta上的拖累。

2018年我們投的通信、電子、計(jì)算機(jī)、新能源汽車等行業(yè)，從板塊表現(xiàn)來看都是那一年最差的。有幸的是，我們選股能力還不錯(cuò)，選到了這些行業(yè)里面表現(xiàn)比較好的公司，獲得了比較大的超額收益。

今天我們面臨的挑戰(zhàn)是，當(dāng)管理規(guī)模達(dá)到100億以上的時(shí)候，在新興產(chǎn)業(yè)選十幾只股票出來已經(jīng)無法容納當(dāng)下的資金規(guī)模。所以，我們的投資方法一定要比過去再有所進(jìn)步，擴(kuò)大自己的能力圈。

本文2016，股票分析師排名，股票分析大師誰最厲害）到此分享完畢，希望對(duì)大家有所幫助。

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