□ 從2007年至今，工商銀行一直是A股分紅額最高的上市公司，以2023年3月末股價(jià)計(jì)算，其A股股息收益率達(dá)到6.93%，H股股息收益率達(dá)到8.37%

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□ 國企價(jià)值重估對(duì)工商銀行的市值表現(xiàn)是積極、正面的，有助于讓工商銀行等價(jià)值型優(yōu)質(zhì)股票的市場價(jià)值得到充分修復(fù)與提升

“工商銀行長期保持穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅比例，上市以來已經(jīng)累計(jì)為普通股股東創(chuàng)造了1.2萬億元現(xiàn)金分紅回報(bào)?！比涨?，工商銀行董事會(huì)秘書官學(xué)清在“了解我的上市公司——走進(jìn)藍(lán)籌”系列活動(dòng)中表示，在構(gòu)建中國特色估值體系的過程中，希望投資者能夠關(guān)注到工商銀行獨(dú)特的公司治理優(yōu)勢，以及業(yè)績表現(xiàn)的平衡性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性。

作為國有大型商業(yè)銀行，工商銀行如何探索中國特色金融發(fā)展之路？支撐工商銀行價(jià)值增長和高質(zhì)量發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力體現(xiàn)在哪些方面？如何看待國企價(jià)值重估對(duì)自身的影響？工商銀行管理層一一作出回應(yīng)。

加大消費(fèi)信貸供給個(gè)貸恢復(fù)增長態(tài)勢

當(dāng)下，我國經(jīng)濟(jì)正在回升向好，市場預(yù)期及信心穩(wěn)步改善，社會(huì)融資和投資活動(dòng)活躍度提升，其中一個(gè)顯著的變化是個(gè)人貸款需求恢復(fù)增長。工行的情況也是如此，一季度個(gè)人住房貸款實(shí)現(xiàn)逐月正增長。

“今年工行按揭貸款整體持續(xù)平穩(wěn)向上，同比穩(wěn)中有升，按揭貸款呈現(xiàn)逐月增長的態(tài)勢，投放量在同業(yè)中領(lǐng)先。”工商銀行個(gè)人金融業(yè)務(wù)部沈小剛介紹。

談及去年底出現(xiàn)的“提前還貸潮”，沈小剛回應(yīng)稱，今年這一現(xiàn)象已有所緩解，整體增幅有所回落。隨著房地產(chǎn)市場和投資者信心持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)提前還貸的情形有望回到合理的水平。

今年，擴(kuò)大消費(fèi)被擺在顯著位置，工行如何促進(jìn)消費(fèi)、優(yōu)化金融供給？沈小剛表示，工行消費(fèi)金融要擴(kuò)面提質(zhì)，下一步將圍繞住房、汽車、健康、教育等大額消費(fèi)品種，持續(xù)加大消費(fèi)信貸的政策、產(chǎn)品、流程的創(chuàng)新，助力居民敢消費(fèi)、愿消費(fèi)、能消費(fèi)。

據(jù)了解，在住房領(lǐng)域，工行推出了“按揭貸款+”服務(wù)，滿足購房客戶車位貸和裝修貸等融資需求；在汽車領(lǐng)域，工行加大拓展新能源車的配套融資力度，將個(gè)人信用貸款嵌入新能源車的銷售流程中，全面線上化滿足了個(gè)人客戶的融資需求；在鄉(xiāng)村服務(wù)領(lǐng)域，工行全力支持汽車和家電下鄉(xiāng)活動(dòng)，創(chuàng)新豐富農(nóng)村消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)體系。

積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有效應(yīng)對(duì)息差下行

受貸款利率持續(xù)下降等影響，銀行業(yè)利潤空間被壓縮。談及貸款利率走勢，工商銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部資深專家趙傳新表示，貸款利率呈現(xiàn)邊際逐步企穩(wěn)態(tài)勢。

息差是反映銀行盈利水平的重要指標(biāo)。展望息差未來走勢，趙傳新認(rèn)為，受去年LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的延后影響，銀行資產(chǎn)端收益率進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)凈息差還將面臨下行壓力。

“工行體量大、客戶多，未來將在資產(chǎn)端、負(fù)債端協(xié)同發(fā)力，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過優(yōu)服務(wù)、調(diào)結(jié)構(gòu)，努力將凈息差保持在合理區(qū)間。”趙傳新稱。

官學(xué)清表示，工行將繼續(xù)采取一系列有效措施減弱凈息差下降的影響，主要措施包括：一是對(duì)資產(chǎn)端、負(fù)債端進(jìn)行精準(zhǔn)化定價(jià)；二是向各業(yè)務(wù)條線和分支機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資本管控理念；三是堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)偏好中性，避免過度追求高收益資產(chǎn)而提高風(fēng)險(xiǎn)偏好；四是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過有效管控大類資產(chǎn)配置，保持較優(yōu)的資產(chǎn)收益水平，獲取更多活期存款、低息負(fù)債，推動(dòng)付息成本的穩(wěn)定和下行。

受益于國企價(jià)值重估更好回報(bào)中小股東

“從2007年至今，工行一直是A股分紅額最高的上市公司，以2023年3月末股價(jià)計(jì)算，工行A股股息收益率達(dá)到6.93%，H股股息收益率達(dá)到8.37%，對(duì)于長期價(jià)值投資者而言，是具有較強(qiáng)吸引力的。”官學(xué)清表示，工行目前分紅比例在30%左右，為更好回報(bào)中小股東，要進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅適度的比例。

自去年底監(jiān)管部門提出“探索建立中國特色估值體系”以來，資本市場已開啟全新的價(jià)值發(fā)現(xiàn)之路。乘著這股東風(fēng)，年初至今，工行的股價(jià)一路上漲?！敖衲暌詠?，國有大型銀行股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)中向好，A股股價(jià)較年初明顯回升?！惫ど蹄y行戰(zhàn)略管理與投資者關(guān)系部總經(jīng)理王連成認(rèn)為，國企價(jià)值重估對(duì)工行的市值表現(xiàn)是積極、正面的，有助于讓工商銀行等價(jià)值型優(yōu)質(zhì)股票的市場價(jià)值得到充分展現(xiàn)、修復(fù)與提升。

官學(xué)清解釋道，工行的投資價(jià)值在于：國有大型銀行既要為股東服務(wù)，更要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)；工行追求的是可持續(xù)發(fā)展、長期業(yè)績，業(yè)績表現(xiàn)更有平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性，也有利于金融體系的風(fēng)險(xiǎn)防范和處置；同時(shí)注重創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，多元驅(qū)動(dòng)公司價(jià)值增長。

“工行的估值修復(fù)要靠市場力量，要靠投資者作價(jià)值判斷，建議投資者按照中國特色估值體系完善估值邏輯和估值方法，優(yōu)化相關(guān)判斷標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行更多價(jià)值投資?！惫賹W(xué)清稱。

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