這是新能源大爆炸的第642篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財。

(資料圖)

前幾天有媒體稱采訪了寧德時代多地30名一線工人，“沒活干”、“不像之前那么忙了”、“沒班加”、“收入減少”、“晉升難了”是多數(shù)受訪者的普遍感受。

于是紛紛看空寧德時代，認(rèn)為它不行了，接下來業(yè)績不會好看了。

然后沒過兩天，似乎是為了回應(yīng)這種新聞，寧德時代就甩出了自己的2023年一季報，堪稱逆天、王炸級別的一季報！

01寧德時代2023年一季報簡析

2023年Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收890.4億元，同比增長82.91%，環(huán)比降低24.7%；歸母凈利潤98.2億元，同比增長557.97%，環(huán)比降低25.2%；毛利率21.27%，同比基本持平；凈利率為11.32%，同比大增了7.26個百分點(diǎn)！

要知道過去兩年是寧德時代營收大爆發(fā)的2年，在市場普遍對新能源產(chǎn)業(yè)鏈看空的今年，寧王依然實(shí)現(xiàn)了近乎翻倍的增長，再考慮到今年一季度的特殊情況，這個營收和歸母凈利潤的同比增速怎么看都是炸裂的！

至于有些人擔(dān)憂環(huán)比下降幅度超過20%的問題，熟悉汽車行業(yè)的就知道，一季度本來就是行業(yè)淡季，事實(shí)上，看寧德時代過往的業(yè)績就更清楚了，Q1的營收和凈利潤普遍不到Q4的一半，甚至只有1/3左右，在今年Q1的特殊情況下，環(huán)比下跌不到25%已經(jīng)相當(dāng)不錯了！

一季度凈利潤同比暴漲了近5.5倍也很好理解，去年Q1，由于上游碳酸鋰等原材料價格暴漲，還沒來得及向向下游轉(zhuǎn)移成本負(fù)擔(dān)，貴為全球動力電池之王的寧德時代也承受了巨大的成本壓力，尤其是儲能的毛利率更是跌到了個位數(shù)。今年隨著碳酸鋰價格雪崩，鋰電池中游迎來了美好時光，寧王自然是最受益的公司之一。

如果說凈利潤的增長得益于上游原材料的價格下滑，那么營收的高速增長則很好地打臉了那些看空鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀論調(diào)。

由于國內(nèi)新能源汽車的滲透率已經(jīng)逼近40%，再加上過去兩年新能源行業(yè)炒作的比較厲害，從去年下半年后，二級市場新能源板塊走勢就比較弱，加上鈉離子電池等新技術(shù)的應(yīng)用逐步逼近，市場對于鋰電池的未來非常悲觀，對于寧德時代的長期未來也非常悲觀。

但一季報營收的高速增長卻告訴了市場：寧王還是寧王！

此前市場很擔(dān)心碳酸鋰價格雪崩，鋰電池廠商會不會因?yàn)橘Y產(chǎn)減值損失而業(yè)績受損，至少對于寧德時代而言，這個問題不大，去年底它的存貨雖然高達(dá)766.7億元，但原材料卻只有47.3億元，今年一季度存貨減少到640.4億元。

隨著這些此前的高價原材料逐步消耗完畢，寧王的賺錢能力還有望提升！

這其實(shí)也是寧王之前敢發(fā)起“鋰礦返利”計劃的信心來源之一。話說回來，今年碳酸鋰價格的這一波雪崩，不得不讓人感嘆，寧王就是寧王，簡直是料事如神，確實(shí)有水平！

當(dāng)然了，寧德時代也不是沒有問題，鋰電池行業(yè)日益激烈的競爭，還是對它產(chǎn)生了比較大的壓力，而且最大的競爭壓力來自于比亞迪。

02寧王的壓力在于比亞迪

根據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2023年Q1，寧德時代國內(nèi)裝機(jī)量為29.25gw，市占率為44.42%，相比去年再度下滑了5.33個百分點(diǎn)。

目前2023年Q1全球動力電池的裝機(jī)量數(shù)據(jù)還沒有出來，但從1月和2月的增速來看，比亞迪的增速大幅度跑贏寧德時代，也就是說，寧德時代全球范圍內(nèi)的市占率是有可能下滑的。

關(guān)鍵是今年二三線鋰電池廠商的增速都不行，基本上就是比亞迪在搶食，背后的原因也很清楚，比亞迪的新能源汽車賣得太火爆了！

這也是為什么此前寧德時代的鋰礦返利計劃出來后，很多人評論寧德時代要開始搶食二三線廠商的市占率。新能源大爆炸卻認(rèn)為，鋰礦返利計劃最根本的目標(biāo)是聯(lián)合下游車企對抗比亞迪，比亞迪每卷死一個下游車企，就意味著寧德時代永遠(yuǎn)失去了一個合作伙伴，自己的市場份額也就丟了一塊。

就寧德時代當(dāng)前的實(shí)力，二三線廠商根本夠不上威脅，但比亞迪這種恐怖的競爭力，如果把下游卷死了，那寧王就難受了。

當(dāng)然了，中短期也不用過分擔(dān)憂，而且下游車企也很清楚，也會倒逼下游車企反過來團(tuán)結(jié)團(tuán)結(jié)寧德時代，此前下游車企為了供應(yīng)鏈安全，紛紛扶持二供或者自研鋰電池，但現(xiàn)在比亞迪快把大家卷死了，聯(lián)合寧德時代強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合抵抗比亞迪才是正道。

尤其是寧德時代的最新王牌產(chǎn)品麒麟電池已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，后續(xù)將吸引很多廠商利用麒麟電池對抗比亞迪。這不，理想汽車此前就在上海車展上高調(diào)宣布，公司的首款純電車型將成為全球首款搭載寧德時代4C麒麟電池的車型。

至于有些人擔(dān)心鈉離子電池、固態(tài)電池之類對寧德時代的影響，就更無需擔(dān)憂了，請相信動力電池全球絕對龍頭的技術(shù)實(shí)力。儲能業(yè)務(wù)同樣無需擔(dān)憂，儲能的本質(zhì)決定了，它的龍頭一定是全球動力電池龍頭。

還有高瓴資本這次減持了517萬股，持股下降0.21個百分點(diǎn)，套現(xiàn)了20億左右，就更無須擔(dān)憂了，高瓴資本幾千億的管理規(guī)模，有自己的操作節(jié)奏，不要說這種小體量的減倉，即使清倉式的減持都不用做太多解讀。

總的來說，寧德時代的2023年的一季報依然體現(xiàn)出來公司超強(qiáng)的競爭實(shí)力，公司當(dāng)前面臨比亞迪越發(fā)激烈的競爭也是不爭的事實(shí)，但就此看衰寧德時代，還為時尚早，鋰電池行業(yè)還有廣闊發(fā)展空間！

原文標(biāo)題:炸裂的一季報，誰說這個絕對龍頭不行了！

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