斑馬消費(fèi) 范建

(資料圖)

萬(wàn)里之外的西甲賽場(chǎng)，牽動(dòng)了A股市場(chǎng)的神經(jīng)。

北京時(shí)間5月29日凌晨，皇家西班牙人未能在比賽中戰(zhàn)勝對(duì)手瓦倫西亞，時(shí)隔3年，再度降級(jí)到西乙聯(lián)賽。

這一消息，對(duì)于它的母公司、已連續(xù)兩年巨虧的星輝娛樂(lè)來(lái)說(shuō)，無(wú)異于雪上加霜。

提前鎖定降級(jí)

北京時(shí)間5月29日凌晨1點(diǎn)的這場(chǎng)比賽，對(duì)于皇家西班牙人來(lái)說(shuō)極為關(guān)鍵，它決定了球隊(duì)在下個(gè)賽季，還能不能繼續(xù)留在西甲的賽場(chǎng)上。

如果戰(zhàn)勝對(duì)手瓦倫西亞全取3分，西班牙人還可以在下一場(chǎng)對(duì)陣阿爾梅里亞的比賽中，奮力一搏，贏得保級(jí)的希望。但是有著“白色幽靈”之稱的瓦倫西亞，沒(méi)有給西班牙人這個(gè)機(jī)會(huì)。

開(kāi)局第38分鐘，瓦倫西亞先進(jìn)一球，不過(guò)，僅兩分鐘之后，西班牙人就憑借蒙特斯的一記沖頂扳平比分。

下半場(chǎng)易邊再戰(zhàn)，瓦倫西亞門將撲救失誤，西班牙人前鋒布雷思韋特?fù)炻?，將皮球挑射入門幫助球隊(duì)2-1領(lǐng)先。

比賽第77分鐘，西班牙人原本有望進(jìn)一步擴(kuò)大比分優(yōu)勢(shì)，但因沖撞門將在先，進(jìn)球被判無(wú)效。

遺憾是的，西班牙人未能將優(yōu)勢(shì)保持到終場(chǎng)。第92分鐘，瓦倫西亞16號(hào)利諾一記勁射，將比分扳成了2-2。

這一結(jié)果，瓦倫西亞可以接受，西班牙人保級(jí)的希望則徹底破滅。

萬(wàn)里之外的西甲聯(lián)賽，不僅牽動(dòng)著中國(guó)球迷，也在影響著A股市場(chǎng)，因?yàn)?，皇家西班牙人的東家是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)星輝娛樂(lè)。

昨日上午，星輝娛樂(lè)（300043.SZ）第一時(shí)間披露了這一不太好的消息。在西甲2022-23 賽季前37輪的角逐中，西班牙人以36積分位于聯(lián)賽積分榜第19位，提前一輪確定降級(jí)，下賽季將征戰(zhàn)西乙聯(lián)賽。

按照相關(guān)規(guī)定，西甲聯(lián)盟將在下個(gè)賽季支付給公司不低于1700萬(wàn)歐元降級(jí)援助金。可是，受球隊(duì)降級(jí)的影響，下賽季俱樂(lè)部轉(zhuǎn)播收入、商業(yè)贊助、門票會(huì)員、周邊商品的銷售等，都會(huì)出現(xiàn)不同程度的下滑。俱樂(lè)部降級(jí)后，如產(chǎn)生球員轉(zhuǎn)會(huì)，且未來(lái)賽季無(wú)法回歸西甲，將面臨收入規(guī)模和球員價(jià)值下降等情況，存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

球隊(duì)命運(yùn)多舛

對(duì)于皇家西班牙人在西甲和西乙之間來(lái)回穿梭，球迷和星輝娛樂(lè)的投資者，似乎都已習(xí)以為常。

對(duì)于球隊(duì)降級(jí)這一重大利空消息，二級(jí)市場(chǎng)并未作出激烈反應(yīng)。昨日，星輝娛樂(lè)小幅低開(kāi)，午后快速拉升，全天以3.69元/股收盤，還漲了1.93%。

皇家西班牙人俱樂(lè)部，是西甲的老牌勁旅之一。俱樂(lè)部成立于1900年，已有123年歷史。

球隊(duì)曾4次捧得西班牙國(guó)王杯冠軍，兩次入圍歐洲聯(lián)盟杯決賽。同城還有一支西甲豪門巴薩，兩支球隊(duì)之間的比賽，被稱為“巴塞羅那德比”。

不過(guò)，曾集中了梅西、內(nèi)馬爾、蘇亞雷斯等世界級(jí)球星的巴薩，遠(yuǎn)不是皇家西班牙人所能比的。

在足球這個(gè)全球第一大運(yùn)動(dòng)中，球隊(duì)的成績(jī)與投入幾乎成正比。

2016年初，A股創(chuàng)業(yè)板公司星輝娛樂(lè)，通過(guò)全資子公司西班牙人香港，以1700.08萬(wàn)歐元對(duì)價(jià)，后續(xù)陸續(xù)增資5000萬(wàn)歐元，拿下了皇家西班牙人俱樂(lè)部的控制權(quán)，成為首個(gè)控股五大聯(lián)賽的A股上市公司。

全新管理理念和資金的注入，皇家西班牙人俱樂(lè)部一度煥發(fā)了超強(qiáng)的活力。2016-17賽季的西甲聯(lián)賽中，俱樂(lè)部拿下56積分，創(chuàng)造了球隊(duì)近12年以來(lái)的西甲積分最高紀(jì)錄，位居該賽季積分榜第8位。

2017-18賽季，球隊(duì)再創(chuàng)輝煌，以聯(lián)賽第7的成績(jī)，重返歐戰(zhàn)賽場(chǎng)。在2019-20賽季歐聯(lián)杯比賽中，球隊(duì)創(chuàng)造了連續(xù)26場(chǎng)不敗神話，拿下歐聯(lián)杯32強(qiáng)的成績(jī)。

2019年1月，皇家西班牙人俱樂(lè)部運(yùn)作中國(guó)球員武磊加盟。武磊也不負(fù)眾望，在登陸伊比利亞半島兩個(gè)月后，就在該賽季西甲第26輪比賽中，為球隊(duì)攻入一球，成為首位西甲賽場(chǎng)進(jìn)球的中國(guó)球員，也打破了中國(guó)球員在歐洲五大聯(lián)賽長(zhǎng)達(dá)3731天的進(jìn)球荒。

就此，西班牙人俱樂(lè)部受到了數(shù)以億計(jì)的中國(guó)球迷的關(guān)注。

然而，俱樂(lè)部沒(méi)有將優(yōu)異的成績(jī)一直保持下去。2019-20賽季，西班牙人在西甲聯(lián)賽中排名墊底，降級(jí)到西乙。

瘦死的駱駝怎么都比馬大。2020年5月9日，西班牙人在2020-21賽季西乙聯(lián)賽第38輪中戰(zhàn)平薩拉戈薩，提前4輪確定升級(jí)，重新登上西甲賽場(chǎng)。

未曾想，時(shí)隔沒(méi)幾年，降級(jí)的一幕重新上演。

星輝娛樂(lè)雪上加霜

對(duì)于球迷們來(lái)說(shuō)，球星們?cè)谧闱驁?chǎng)上奔跑、爭(zhēng)搶、射門是運(yùn)動(dòng)，而在俱樂(lè)部投資人的眼中，這就是一門生意。

星輝娛樂(lè)原名星輝車模。成立之初，公司主要從事電動(dòng)玩具車和塑膠玩具的經(jīng)營(yíng)。2005年，公司進(jìn)行產(chǎn)品戰(zhàn)略創(chuàng)新，將傳統(tǒng)玩具與汽車文化結(jié)合，與世界知名汽車廠商合作，拿到授權(quán)重點(diǎn)發(fā)展車模業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)車模行業(yè)的龍頭企業(yè)。并于2010年，登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市之后的星輝車模，即開(kāi)始籌劃多元化轉(zhuǎn)型。2013年，公司被定義為積極產(chǎn)業(yè)升級(jí)的一年。

隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端的快速普及，網(wǎng)絡(luò)游戲等新興娛樂(lè)形態(tài)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，游戲企業(yè)成為了并購(gòu)市場(chǎng)上的熱門標(biāo)的。

星輝車模以“互動(dòng)娛樂(lè)”為發(fā)展主線，先后收購(gòu)了手游開(kāi)發(fā)商暢娛天下和酷果廣告，并陸續(xù)拿下了金庸、梁羽生和溫瑞安相關(guān)作品的游戲改編權(quán)。

與此同時(shí)，公司出資超過(guò)8億元，收購(gòu)了星輝天拓，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)游戲板塊及產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)。完成了從動(dòng)態(tài)車模、嬰童車模等線下互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)品，向頁(yè)游、手游為代表的線上互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)品的升級(jí)。

隨著外部并購(gòu)的推進(jìn)和收購(gòu)標(biāo)的的并表，星輝車模的業(yè)績(jī)水平不斷攀升。2014年3月，公司證券簡(jiǎn)稱變更為“互動(dòng)娛樂(lè)”。

2015年底，互動(dòng)娛樂(lè)又一次將目光投向海外，瞄準(zhǔn)了西甲賽場(chǎng)上的皇家西班牙人。在公司看來(lái)，買下這只西甲老牌球隊(duì)，是“打造互動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”、拓展互動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)板塊的關(guān)鍵步驟，也是公司“國(guó)際化”戰(zhàn)略的重要組成部分。

控股世界頂級(jí)俱樂(lè)部，一方面可以直接切入體育產(chǎn)業(yè)，分享行業(yè)增長(zhǎng)紅利。另一方面，可以借助頂級(jí)聯(lián)賽的經(jīng)驗(yàn)，挖掘國(guó)內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)。與此同時(shí)，推動(dòng)皇家西班牙人的體育業(yè)務(wù)與上市公司旗下玩具、游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)廣告等互動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)之間的整合。

皇家西班牙人在賽場(chǎng)上的表現(xiàn)，直接反饋到了財(cái)務(wù)報(bào)表上。2016年-2019年，對(duì)上市公司的收入貢獻(xiàn)，從4.81億元飆升至12.12億元，凈利潤(rùn)從3109萬(wàn)元增至2.01億元。

不過(guò)，隨后的幾年，足球成為了星輝娛樂(lè)的拖累。2021年，皇家西班牙人俱樂(lè)部的收入降至3.63億元，巨虧3.13億元。疊加商譽(yù)減值等因素影響，全年上市公司虧損達(dá)6.63億元。

2022年，皇家西班牙人俱樂(lè)部收入回升至7.08億元，虧損額仍高達(dá)2.54億元。

此番，球隊(duì)再度降級(jí)，對(duì)星輝娛樂(lè)來(lái)說(shuō)，無(wú)異于雪上加霜。

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