為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊和發(fā)展環(huán)境變化，貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，7月15日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展設(shè)備融資租賃和與創(chuàng)業(yè)相關(guān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制，在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，保險(xiǎn)資金這一投資限制的放開(kāi)，有望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資帶來(lái)“活水”，并推動(dòng)險(xiǎn)資自身投資理念的成熟。但從另一方面看，保險(xiǎn)資金對(duì)投資的安全性要求相對(duì)較高，布局之前也應(yīng)做好盡職調(diào)查，防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

7月15日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，重點(diǎn)支持高校畢業(yè)生等群體就業(yè)創(chuàng)業(yè)。在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展設(shè)備融資租賃和與創(chuàng)業(yè)相關(guān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面指出，取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制，在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

據(jù)了解，目前保險(xiǎn)資金股權(quán)投資主要包括直接和間接兩種方式，間接股權(quán)投資行業(yè)范圍一直沒(méi)有限制，但直接股權(quán)投資仍聚焦在健康醫(yī)療、汽車等與保險(xiǎn)主業(yè)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。特別是隨著近年來(lái)國(guó)家引導(dǎo)社會(huì)資金加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資的支持和保險(xiǎn)資金自身投資理念的成熟，放寬保險(xiǎn)資金直接股權(quán)投資行業(yè)范圍的呼聲也越來(lái)越高。

某保險(xiǎn)資管業(yè)內(nèi)人士直言，直接股權(quán)投資包括戰(zhàn)略性股權(quán)投資和財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，此次國(guó)常會(huì)放開(kāi)財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，而保持戰(zhàn)略性股權(quán)投資行業(yè)范圍的不變，既確保保險(xiǎn)資金股權(quán)投資堅(jiān)守保險(xiǎn)本源，防止行業(yè)部分公司利用保險(xiǎn)資金進(jìn)行激進(jìn)戰(zhàn)略股權(quán)投資，也放寬了財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金積極投向與國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向相一致的新能源、新科技(如5G、人工智能)等行業(yè)，為這些行業(yè)提供資金支持的同時(shí)分享發(fā)展紅利。

事實(shí)上，取消險(xiǎn)資財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)的限制在此前就已現(xiàn)端倪。2018年，原保監(jiān)會(huì)曾就修訂后的《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中內(nèi)容就涉及不再限制財(cái)務(wù)性股權(quán)投資和重大股權(quán)投資的行業(yè)范圍，要求保險(xiǎn)公司綜合考慮自身實(shí)際，自主審慎選擇行業(yè)和企業(yè)類型，并加強(qiáng)股權(quán)投資能力和風(fēng)險(xiǎn)管控能力建設(shè)。

彼時(shí)，有券商研報(bào)就曾指出，上述措施能夠有效提升民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)金融可及性，也賦予了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更多的投資自主權(quán)，可以為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多長(zhǎng)期資金支持，營(yíng)造良好的融資環(huán)境。

此后，2019年2月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)有關(guān)工作的通知》中也指出，加快研究取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略性股權(quán)投資。如今，隨著限制的取消，保險(xiǎn)資金更大力度“輸血”實(shí)體經(jīng)濟(jì)的道路得以拓寬，也有望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更多的長(zhǎng)期資金。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制的放開(kāi)，相當(dāng)于投資渠道的多元化，可以進(jìn)一步在一級(jí)股權(quán)市場(chǎng)上加大投資比重。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，也相當(dāng)于可以引來(lái)保險(xiǎn)類的財(cái)務(wù)投資者。但需要注意的是，很多創(chuàng)業(yè)公司自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，而保險(xiǎn)資金對(duì)投資的安全性要求相對(duì)較高，因此在這一方面也需要做好盡職調(diào)查，權(quán)衡利弊。

“在我個(gè)人看來(lái)，這對(duì)保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資是利好。但由于近兩年股權(quán)投資爆雷事件頻發(fā)，行業(yè)公司進(jìn)行直接的股權(quán)投資短期內(nèi)可能會(huì)比較謹(jǐn)慎。”前述保險(xiǎn)資管業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)道。

關(guān)鍵詞： 保險(xiǎn)資金股權(quán)投資財(cái)務(wù)