11月10日，在前夜公布強(qiáng)制贖回消息后，振德轉(zhuǎn)債開(kāi)盤(pán)走跌，午盤(pán)跌幅已達(dá)9.77%。當(dāng)日收?qǐng)?bào)461.85元，全天跌幅達(dá)11.63%?？赊D(zhuǎn)債整體也小幅回落，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤(pán)小幅下跌0.35%。截至目前，已有超40只可轉(zhuǎn)債觸發(fā)提前贖回條款，金牌櫥柜、科森科技等于近日相繼發(fā)布關(guān)于提前贖回的提示性公告。

此前，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來(lái)多起強(qiáng)制贖回。11月9日晚間，振德醫(yī)療公告稱(chēng)，公司決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。投資者除規(guī)定時(shí)限內(nèi)在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)交易或按照14.01元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)格轉(zhuǎn)股外，僅能選擇以100元/張的票面價(jià)格加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息被強(qiáng)制贖回。此前的11月3日，振德醫(yī)療也就轉(zhuǎn)債的提前贖回風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示性公告。

就在幾日前，萬(wàn)里轉(zhuǎn)債同樣出現(xiàn)了強(qiáng)制贖回。11月2日晚間，萬(wàn)里馬公告稱(chēng)，公司股票收盤(pán)價(jià)格已觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款。董事會(huì)同意公司行使提前贖回權(quán)，以本次可轉(zhuǎn)債面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格(100.21元/張)贖回在贖回登記日(2020年11月30日)登記在冊(cè)的全部“萬(wàn)里轉(zhuǎn)債”。

11月3日，拓邦股份公告同樣顯示，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于提前贖回“拓邦轉(zhuǎn)債”的議案》，表示將提前贖回“拓邦轉(zhuǎn)債”。

據(jù)了解，強(qiáng)制贖回條款會(huì)促使可轉(zhuǎn)債持有人在期限內(nèi)轉(zhuǎn)股，如此他們就變成股東，上市公司便不必還債和支付剩余期限的利息。而對(duì)持有人來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)在強(qiáng)制贖回規(guī)定的期限內(nèi)交易或轉(zhuǎn)股，則會(huì)遭受較大投資損失，即贖回價(jià)與當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)債價(jià)格的差額。

同花順數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)里轉(zhuǎn)債11月2日的收盤(pán)價(jià)為232元，依照公司公布的100.21元/張的贖回價(jià)格，投資者將會(huì)虧損逾50%。而振德轉(zhuǎn)債11月9日收盤(pán)價(jià)已達(dá)522.62元，以此計(jì)算投資者虧損或?qū)⒊^(guò)80%。受此影響，強(qiáng)贖消息公布后，11月10日開(kāi)盤(pán)，振德轉(zhuǎn)債直線下跌，收跌461.85元，跌幅達(dá)11.63%。

值得注意的是，除振德轉(zhuǎn)債、萬(wàn)里轉(zhuǎn)債外，目前已有超40只可轉(zhuǎn)債觸發(fā)提前贖回條款，理論上都有提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)。而金牌櫥柜、科森科技等也于近日相繼發(fā)布關(guān)于提前贖回的提示性公告。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也同時(shí)指出，可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)制贖回通常會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流造成一定壓力，觸發(fā)提前贖回機(jī)制并不代表公司一定會(huì)立即選擇強(qiáng)制贖回。實(shí)際上，11月以來(lái)，起步股份、英科醫(yī)療、夢(mèng)百合等公司也相繼發(fā)布公告表示，盡管公司股票已滿(mǎn)足連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，觸發(fā)提前贖回條款，但董事會(huì)決定本次不行使提前贖回權(quán)利。

國(guó)金證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)指出，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具有以下幾個(gè)方面特點(diǎn)的可轉(zhuǎn)債個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)：第一，已觸發(fā)贖回條件，但未發(fā)布贖回相關(guān)公告且轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較高;第二，已觸發(fā)贖回條件，但未發(fā)布贖回相關(guān)公告且發(fā)行人利益相關(guān)持券方近期減持頻繁;第三，已發(fā)布“不提前贖回公告”，但距當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)較遠(yuǎn)，或觸發(fā)條件改變，發(fā)行人及利益相關(guān)方逐步減持轉(zhuǎn)債等。

此前，可轉(zhuǎn)債熱度一度飆升。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，10月19日至10月25日，可轉(zhuǎn)債周成交額一度飆升至5000億元，創(chuàng)下歷史新高。隨后，監(jiān)管對(duì)可轉(zhuǎn)債炒作關(guān)注度提升，證監(jiān)會(huì)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》、深交所《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤(pán)中臨時(shí)停牌制度的通知》相繼出臺(tái)，市場(chǎng)也隨之降溫。

關(guān)鍵詞： 振德轉(zhuǎn)債 高溢價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)