深滬交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，兩市融資融券余額合計(jì)19153.64億元(深市兩融余額8833.65億元，滬市兩融余額10319.99億元)，自2015年之后再次沖上1.9萬億元關(guān)口。兩融余額突破1.9萬億元，創(chuàng)6年多新高，逼近彼時(shí)最高兩融余額2.27萬億元。與此同時(shí)，7月21日至9月13日，A股已連續(xù)39個(gè)交易日成交額破萬億元，投資者似乎聞到了“牛市的味道”。

杠桿資金是市場(chǎng)強(qiáng)弱的重要風(fēng)向標(biāo)，兩市成交額連續(xù)39日突破萬億元，是否意味著慢牛行情持續(xù)?

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)進(jìn)行大轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)明顯，A股市場(chǎng)慢牛行情有望延續(xù)。“國家對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控，導(dǎo)致大量居民儲(chǔ)蓄資金流入股市，這是兩市交易額持續(xù)上升的原因。”他認(rèn)為，部分投資者加杠桿的行為使得兩融余額持續(xù)回升。但總的來說，現(xiàn)在市場(chǎng)杠桿率不高，兩融余額與2015年相比也有差距。“市場(chǎng)持續(xù)放量在當(dāng)前是好事，意味著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)依然較強(qiáng)，對(duì)A股后續(xù)走勢(shì)持樂觀態(tài)度。”

深圳新里程基金總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為，兩融余額創(chuàng)6年來新高，這傳達(dá)出中期后市走勢(shì)較為樂觀的預(yù)期。“這一數(shù)字與2015年最高峰時(shí)相比還有差距，但短時(shí)間來看，兩融余額還將繼續(xù)放大。這種趨勢(shì)一旦形成短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。”他表示，兩融資金一直是大盤強(qiáng)弱的重要風(fēng)向標(biāo)，而目前持續(xù)增長的態(tài)勢(shì)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生推動(dòng)效應(yīng)，并且這一效應(yīng)短期來看將繼續(xù)存在。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則表示，兩融余額創(chuàng)6年新高值得警惕，投資者不宜過度樂觀。“2015年兩融資金的高點(diǎn)非常短暫，是極短時(shí)間內(nèi)沖高的結(jié)果，而兩融資金增加說明市場(chǎng)杠桿率在逐步上升。”他認(rèn)為，2015年高點(diǎn)的峰值出現(xiàn)后便立即出現(xiàn)大規(guī)模強(qiáng)平，而目前的市場(chǎng)狀況下，部分投資者已經(jīng)出現(xiàn)了倒虧錢的狀況，甚至無法強(qiáng)平。“同時(shí)，美股的市值規(guī)模也是百年以來最高，美股泡沫一旦爆破，對(duì)A股來說也是風(fēng)險(xiǎn)很大的因素。”

兩市融資融券余額持續(xù)增長，多路資金推動(dòng)A股成交連破萬億，投資者該如何應(yīng)對(duì)呢?

楊德龍認(rèn)為，光伏、新能源汽車、風(fēng)電、新能源四大賽道值得關(guān)注，券商和部分周期股也值得關(guān)注。但他同時(shí)提醒，“元宇宙、VR、AR這些題材概念建議投資者不要參與，這些板塊在過去幾年都有炒作，但并沒有哪一家公司真正走出來，貿(mào)然參與容易被游資‘割韭菜’。”

賴戌播表示，近期的化肥化工、有色金屬、部分“中字頭”企業(yè)、券商板塊等，依舊是近期市場(chǎng)的主要熱點(diǎn)。

李大霄則堅(jiān)持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，并建議投資者應(yīng)該降低杠桿。投資者操作策略應(yīng)從進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防守，并盡量將自己的杠桿水平降低。(記者 鐘國斌 見習(xí)記者 蘇賢帥)

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