數(shù)據(jù)來源：同花順

從1993年審批制下的“額度管理”，到之后的指標(biāo)管理制、通道制和保薦制，再到目前在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板順利試點(diǎn)的注冊(cè)制，作為證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度之一，30年來我國(guó)股票發(fā)行制度向著市場(chǎng)化的方向不斷改革。在市場(chǎng)的出口端，退市制度改革也在持續(xù)進(jìn)行。

證券市場(chǎng)成立初期，我國(guó)采取“額度管理”的審批制，上市企業(yè)由各地區(qū)和行業(yè)主管部門在一定額度下進(jìn)行推薦。2000年3月，證監(jiān)會(huì)正式取消對(duì)企業(yè)發(fā)行審核中的額度和指標(biāo)限制，建立通道制，即由有承銷商資質(zhì)的證券公司推薦企業(yè)排隊(duì)上市，核準(zhǔn)發(fā)行之后才能繼續(xù)申報(bào)。通道制的建立，體現(xiàn)了我國(guó)證券發(fā)行監(jiān)管理念從由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。

為了進(jìn)一步深化新股發(fā)行制度改革，2003年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，由保薦代表人對(duì)企業(yè)發(fā)行上市進(jìn)行推薦和輔導(dǎo)，持續(xù)對(duì)發(fā)行人信息披露進(jìn)行核實(shí)、督導(dǎo)和信用擔(dān)保，保薦制自2004年實(shí)施至今。

2012年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，提出要進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，逐步淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，其中提出加大對(duì)“炒新”“人情報(bào)價(jià)”違法違規(guī)行為打擊等多條舉措。2013年11月，證監(jiān)會(huì)再次發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》。

隨后，“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”被寫入十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。2019年，注冊(cè)制率先在科創(chuàng)板試點(diǎn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年12月14日，科創(chuàng)板上市公司達(dá)到203家，中芯國(guó)際、金山辦公、傳音控股等上市公司總市值已超過千億。

今年6月12日，深交所正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排。8月24日，首批18家創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制企業(yè)上市交易。截至12月14日，據(jù)深交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)制下深交所累計(jì)受理469家公司IPO注冊(cè)申請(qǐng)，其中66家注冊(cè)生效，25家提交注冊(cè)，73家通過上市委會(huì)議審核。

同花順數(shù)據(jù)顯示，30年來A股市場(chǎng)IPO總規(guī)模已達(dá)3.78萬億元。在逐步解決資本市場(chǎng)“進(jìn)”問題的同時(shí)，解決“出”問題的退市制度也步入一條不斷創(chuàng)建、不斷完善的快車道。

2001年4月23日，PT水仙被終止在上海證券交易所上市，成為A股市場(chǎng)第一只退市股票。2014年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，增加了對(duì)欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法公司強(qiáng)制退市制度。2019年，隨著科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，退市制度也同步增加了信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷等合規(guī)性退市指標(biāo)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，30年來已有百余家公司退出A股市場(chǎng)。

值得注意的是，日前召開中央全面深化改革委員會(huì)第十六次會(huì)議審議通過了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》。會(huì)議指出，健全上市公司退市機(jī)制、依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)，是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要制度安排。14日晚間，滬深交易所正式發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng)生態(tài)