自5月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)零售滲透率超10%后，6月，三家造車(chē)新勢(shì)力交付量創(chuàng)下新高。

蔚來(lái)交付8083輛車(chē)，理想汽車(chē)交付7713輛車(chē)，小鵬汽車(chē)則交付6565輛車(chē)，三家交付差距在進(jìn)一步縮小。

在二級(jí)市場(chǎng)，投資者也十分看好三家造車(chē)新勢(shì)力的前景。Wind數(shù)據(jù)顯示，近60天內(nèi)蔚來(lái)股價(jià)漲幅達(dá)33%;小鵬汽車(chē)股價(jià)漲幅20.02%;理想汽車(chē)股價(jià)漲幅達(dá)36.86%。

此外，進(jìn)入2021年以來(lái)我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)維持高度景氣，產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，前五個(gè)月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別同比大幅增長(zhǎng)228.08%和228.47%，東莞證券預(yù)計(jì)我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入加速發(fā)展的新階段。

在這樣的大前提下，蔚來(lái)、理想、小鵬也迎來(lái)前所未有的發(fā)展契機(jī)。

加速跑馬圈地，盈利能力待解

除了上面提到的交付量和股價(jià)，造車(chē)新勢(shì)力三家在業(yè)績(jī)方面表現(xiàn)也不錯(cuò)。

相比之下，2021年一季度，蔚來(lái)總營(yíng)收79.82億元，同比增近5倍，位居首位，理想35.75億，同比增超3倍，居第二，小鵬29.51億，同比增超6倍居第三。

蔚來(lái)的營(yíng)收之所以遙遙領(lǐng)先，主要是因?yàn)楣疽恢弊吒叨寺肪€，售價(jià)和銷(xiāo)量均高于理想和小鵬。而理想的單價(jià)也是明顯高于小鵬，所以，雖然銷(xiāo)量比小鵬略低，但總營(yíng)收要高于小鵬。

值得注意的是，三家公司目前均未實(shí)現(xiàn)盈利，仍處于虧損狀態(tài)。在上一季度實(shí)現(xiàn)盈利后，理想Q1轉(zhuǎn)為虧損，凈虧損達(dá)3.6億元，同比擴(kuò)大366.9%。蔚來(lái)凈虧損48.75億元，同比擴(kuò)大182.9%;小鵬凈虧損7.86億元，同比擴(kuò)大21.1%。

業(yè)內(nèi)人士指出，造車(chē)新勢(shì)力車(chē)企在前期研發(fā)、工廠建設(shè)、商業(yè)模式打造方面需投入大量資金，成本運(yùn)營(yíng)壓力極大，但汽車(chē)作為長(zhǎng)周期、重資產(chǎn)行業(yè)，短時(shí)間內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)盈利。更重要的是，汽車(chē)行業(yè)的基本規(guī)律是“規(guī)模制勝”，只有規(guī)模企業(yè)才能生存下來(lái)。目前新勢(shì)力車(chē)企均不能實(shí)現(xiàn)“自我造血”，盈利仍然是重中之重。

想要做大規(guī)模，一方面要提升自己的產(chǎn)能、擴(kuò)大交付能力，另一方面也需要研發(fā)更多新車(chē)型，滿(mǎn)足不同消費(fèi)者的需求。

新產(chǎn)品方面，蔚來(lái)首款轎車(chē)ET7將于明年一季度正式交付，新車(chē)車(chē)長(zhǎng)將在4.9米左右，相比國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3更大，NEDC續(xù)航里程最高超過(guò)1000km。

4月小鵬汽車(chē)也推出了新品小鵬P5。在上海車(chē)展，小鵬P5開(kāi)啟盲訂，預(yù)計(jì)售價(jià)會(huì)在18-25萬(wàn)元左右。目前訂單量已經(jīng)超過(guò)一萬(wàn)輛，最快在今年第三季度正式上市。

5月25日，2021款理想ONE正式上市，新車(chē)售價(jià)提升為33.80萬(wàn)-34.80萬(wàn)元。相比老款，新車(chē)NEDC綜合續(xù)航里程提升至1080公里，并在外觀、內(nèi)飾和配置等部分擁有60余項(xiàng)新增和改進(jìn)的變化。

同時(shí)，為了觸達(dá)更多消費(fèi)者，三家公司也在積極搭建銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。蔚來(lái)現(xiàn)有23個(gè)蔚來(lái)中心和211個(gè)蔚來(lái)空間，覆蓋中國(guó)123個(gè)城市。小鵬已有178家銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)和61家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋了70個(gè)城市。理想稍微落后，截至Q1共擁有65家零售店，135個(gè)服務(wù)中心，覆蓋49個(gè)城市。

毛利率提升，智能駕駛變現(xiàn)提速

從毛利率指標(biāo)來(lái)看，一季度蔚來(lái)毛利率為19.48%，理想為17.25%，小鵬為11.18%。蔚來(lái)、小鵬繼續(xù)保持環(huán)比增長(zhǎng)，但理想出現(xiàn)小幅下降(下降0.2個(gè)百分點(diǎn))。

對(duì)于理想毛利率下滑的原因，理想給出的解釋是，由于汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率的變化所導(dǎo)致。而汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率同比增長(zhǎng)的原因?yàn)樵牧铣杀鞠陆导爱a(chǎn)量增加帶來(lái)的單車(chē)制造費(fèi)用降低，環(huán)比下降的主要原因?yàn)?021年第一季度推出的促銷(xiāo)活動(dòng)導(dǎo)致平均單車(chē)收入下降。

綜合來(lái)看，蔚來(lái)、小鵬毛利率的波動(dòng)主要得益于軟件收入在營(yíng)收中的占比提高。在Q1營(yíng)業(yè)收入中，小鵬汽車(chē)首次確認(rèn)了來(lái)自XPILOT自動(dòng)駕駛軟件的收入。在已交付的超2萬(wàn)輛P7中，XPILOT 3.0的累計(jì)付費(fèi)率超過(guò)20%，在今年3月，這一數(shù)據(jù)已達(dá)到25%。目前小鵬汽車(chē)從XPILOT 3.0獲得軟件收入達(dá)8000萬(wàn)元。

無(wú)獨(dú)有偶，在今年1月的NIO Day上，蔚來(lái)公布了新車(chē)ET7，這款車(chē)配備自動(dòng)駕駛系統(tǒng)NAD，NAD包括了19項(xiàng)安全與駕駛輔助功能，其完整功能采用“按月開(kāi)通、按月付費(fèi)”的服務(wù)訂閱模式，消費(fèi)者將以每月支付680元的方式按月訂閱該服務(wù)。雖然蔚來(lái)未在Q1財(cái)報(bào)里公布相關(guān)數(shù)據(jù)，但創(chuàng)始人李斌曾坦承，來(lái)自軟件的收入確實(shí)將是蔚來(lái)汽車(chē)毛利的來(lái)源之一。

而在自動(dòng)駕駛收費(fèi)方面，特斯拉或許可以為造車(chē)新勢(shì)力提供一些借鑒意義。據(jù)Electrek報(bào)道，截至2019年特斯拉通過(guò)出售FSD(Full Self-Driving，完全自動(dòng)駕駛選裝包)獲得的收入已經(jīng)超過(guò)了10億美元。

另根據(jù)Spark Spread的保守估算，2020年特斯拉在一個(gè)季度內(nèi)可通過(guò)FSD軟件獲得約2億美元的收入。而在未來(lái)的12個(gè)月中，特斯拉FSD軟件帶來(lái)的收入可能由單季度2億美元增長(zhǎng)到10億美元，并且上漲趨勢(shì)可能持續(xù)進(jìn)行。

所以新能源車(chē)企從“賣(mài)硬件”過(guò)渡到“賣(mài)軟件+服務(wù)”可能是公司未來(lái)發(fā)展重要路徑，數(shù)據(jù)顯示，90%以上的中國(guó)消費(fèi)者表示，愿意為車(chē)聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)付費(fèi)，其中25%-30%的消費(fèi)者支付意愿超過(guò)5000元。

而且隨著整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生態(tài)升級(jí)，自動(dòng)駕駛未來(lái)將成為與整車(chē)配套的基礎(chǔ)設(shè)施。

在這一領(lǐng)域的研發(fā)上，造車(chē)新勢(shì)力三家均不遺余力。2020年以來(lái)蔚來(lái)和理想在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域動(dòng)作頻繁，蔚來(lái)發(fā)布NOP系統(tǒng)(實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)進(jìn)出匝道、自動(dòng)變道超車(chē)等功能)、自研ADAM超級(jí)計(jì)算平臺(tái)，規(guī)劃自主研發(fā)自動(dòng)駕駛AI芯片。理想也開(kāi)始組建L4自動(dòng)駕駛研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并在2021款理想ONE搭載地平線征程3芯片，替代了之前相對(duì)封閉的芯片方案，支持其自研系統(tǒng)運(yùn)作。

小鵬通過(guò)掌握感知、傳感器融合、決策、規(guī)劃和控制等環(huán)節(jié)，形成數(shù)據(jù)和算法的閉環(huán)，為后續(xù)功能迭代和用戶(hù)體驗(yàn)差異化打下技術(shù)基礎(chǔ)，并擁有3家新勢(shì)力中規(guī)模最大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。小鵬P7采用硬件集成、軟件自研的路線，是目前國(guó)內(nèi)量產(chǎn)車(chē)型中自動(dòng)駕駛能力最接近特斯拉的，處于AutoPilot 2.0早期的水平。

蔚來(lái)、理想、小鵬今年一季度的研發(fā)投入分別為6.87億元、5.15億元和5.35億元，研發(fā)費(fèi)用在整體營(yíng)收中的占比分別為8.61%、14.41%、18.13%。

抱團(tuán)“出海”，尋求銷(xiāo)量增長(zhǎng)

在國(guó)內(nèi)車(chē)市競(jìng)爭(zhēng)不斷白熱化的當(dāng)下，造車(chē)新勢(shì)力車(chē)企在扎根中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，也積極邁入深度“出海”的時(shí)代，探索國(guó)外電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)機(jī)遇。

今年5月6日，蔚來(lái)發(fā)布挪威戰(zhàn)略，宣布正式進(jìn)入挪威市場(chǎng)，計(jì)劃2021年9月將交付ES8，ET7將于2022年正式進(jìn)入挪威市場(chǎng)。同時(shí)，在挪威，蔚來(lái)將采取與國(guó)內(nèi)相同的直營(yíng)、直銷(xiāo)、直接服務(wù)客戶(hù)的模式。按其出海計(jì)劃，蔚來(lái)明年還將開(kāi)拓除挪威以外的五個(gè)海外市場(chǎng)。

同在5月，在理想汽車(chē)媒體溝通會(huì)上，理想汽車(chē)總裁沈亞楠也透露，理想汽車(chē)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是要成為一個(gè)全球化的汽車(chē)科技企業(yè)，已建立了負(fù)責(zé)海外市場(chǎng)的團(tuán)隊(duì)，研究海外市場(chǎng)的產(chǎn)品和渠道模式。

小鵬汽車(chē)也已開(kāi)啟進(jìn)軍海外市場(chǎng)的步伐。2020年12月，第一批歐洲版G3已交付給挪威客戶(hù)，第二批G3也于今年一季度發(fā)貨。官方數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，小鵬來(lái)自挪威經(jīng)銷(xiāo)商的收入達(dá)到7760萬(wàn)元。

對(duì)于國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企企業(yè)來(lái)說(shuō)，“出海”不失為一個(gè)擴(kuò)張市場(chǎng)的良策，但同時(shí)“出海”機(jī)遇的背后也面臨重重風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

汽車(chē)行業(yè)分析師張翔就指出，中國(guó)新能源汽車(chē)出海歐洲需要考慮本土化落地問(wèn)題，歐洲的汽車(chē)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)相對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言更為嚴(yán)苛，需要足夠成熟的技術(shù)支持。

另外，中國(guó)品牌出海同樣也要考慮盈利、規(guī)模的問(wèn)題。從挪威2020年的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量榜單來(lái)看，中國(guó)品牌暫未出圈，排名靠前的是奧迪e-tron，特斯拉Model 3和大眾ID.3。上汽國(guó)際商貿(mào)有限公司副總經(jīng)理趙愛(ài)民曾公開(kāi)表示在海外市場(chǎng)需要持續(xù)的投入，打品牌保持曝光度提升形象，才能適度盈利。

最后，國(guó)外消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣也與國(guó)內(nèi)消費(fèi)者不同。以歐洲為例，國(guó)人買(mǎi)車(chē)追求“大”，認(rèn)為大既是好，而歐洲消費(fèi)者在購(gòu)車(chē)時(shí)更偏向于務(wù)實(shí)與個(gè)性。國(guó)人買(mǎi)新能源車(chē)極其重視車(chē)輛續(xù)航，而歐洲國(guó)家面積普遍偏小，他們對(duì)于續(xù)航的焦慮也沒(méi)那么大。所以，歐洲消費(fèi)者還是喜歡選購(gòu)A級(jí)和A0級(jí)的兩廂車(chē)。由此來(lái)看，五菱宏光MINI EV和歐拉貓系家族成員也許在歐洲市場(chǎng)會(huì)更受歡迎一些。

所以從這個(gè)角度來(lái)看造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)、理想、小鵬真正的考驗(yàn)還在后面。(唐飛)

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