6月23日，深圳商報記者在深圳地王大廈采訪了深圳市森瑞投資管理有限公司董事長林存。林存對記者表示，醫(yī)藥賽道投資回報驚人。目前醫(yī)藥板塊總市值約8萬億元，僅次于銀行板塊總市值。他預(yù)測，醫(yī)藥板塊未來會成為A股市值第一大板塊。

醫(yī)藥行業(yè)成長空間巨大

森瑞投資專注于醫(yī)藥行業(yè)，這在私募行業(yè)非常少見。公司為何只投資醫(yī)藥股?

林存介紹，在過去20年之中，A股漲幅排名前100的公司中，有1/3都是來自于醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域。如果按累計漲幅最高計算，云南白藥上漲了400倍，恒瑞醫(yī)藥和長春高新上漲了300多倍。像康泰生物、愛爾眼科、通策醫(yī)療、泰格醫(yī)藥，近10年累計漲幅都是50倍開外。

這種現(xiàn)象并不是中國獨有。美國股市的數(shù)據(jù)顯示，美國市場超千億美元市值的公司約有三四十家，其中約40%來自于醫(yī)藥領(lǐng)域。二次世界大戰(zhàn)后50年，美股七大醫(yī)藥工業(yè)巨頭平均漲幅達到1000倍以上。

研究發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥股的上漲不是來自于炒作，而是因為這些公司不斷的新產(chǎn)品的落地，新技術(shù)新市場的開發(fā)帶動了它的業(yè)績持續(xù)高增長，這些公司股票累計漲幅才可以不斷放大。

“不研究不知道，一研究你看醫(yī)藥板塊有多好!A股和美股歷史數(shù)據(jù)均表明，醫(yī)藥板塊投資回報十分豐厚。”林存表示，醫(yī)藥賽道用現(xiàn)在流行的話說叫做長坡厚雪出大牛股的集中地，目前許多醫(yī)藥股股價都創(chuàng)了新高，如康龍化成、昭衍新藥、美迪西、凱萊英、博騰股份等。醫(yī)藥板塊巨大的成長前景和產(chǎn)業(yè)空間，意味著醫(yī)藥市場從現(xiàn)在開始進入了一個黃金歲月。

林存認為，未來20年我國老齡化人口可能占1/3，醫(yī)藥領(lǐng)域開發(fā)創(chuàng)新會有大量的新品種新勢力涌現(xiàn)，很多原來名不見經(jīng)傳的企業(yè)一夜之間變成了行業(yè)巨人，比如說做疫苗的康希諾，兩年前在港股上市時才30億港元市值，現(xiàn)在僅A股市值超過1850億元。醫(yī)藥領(lǐng)域越優(yōu)秀的公司，發(fā)展就越穩(wěn)定越快速，形成了強者恒強的局面。加上國產(chǎn)替代及新冠疫情的推動等原因，整個醫(yī)藥醫(yī)療市場的發(fā)展前景特別光明。

如何選擇醫(yī)藥醫(yī)療股

林存表示，我們給出幾個選股的優(yōu)化邏輯：第一，更加重醫(yī)輕藥，藥品投的少，醫(yī)療屬性投的多。其次，關(guān)注藥品的支付能力，越是這個藥品不是社保買單，反而發(fā)展得就越快。

林存介紹，看好的投資方向，首先是創(chuàng)新加消費龍頭。主要具有創(chuàng)新屬性的醫(yī)藥醫(yī)療和深受老百姓偏愛的醫(yī)藥醫(yī)療，其中重點推薦的領(lǐng)域是醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)領(lǐng)域，簡稱CXO。它是協(xié)助藥企進行新產(chǎn)品開發(fā)和研究的企業(yè)。典型公司有藥明生物、藥明康德、泰德醫(yī)藥等，還有美迪西、凱萊英、博騰股份等。CXO未來5年都是一個很景氣的周期，中國在這個領(lǐng)域一定會反超歐美，相關(guān)公司還有很大的發(fā)展空間。“持倉者不應(yīng)輕易下車，未持倉者回調(diào)時可低吸。”

“第二是生物醫(yī)藥，生物醫(yī)藥主要是成長激素和各種疫苗。”林存認為，疫苗公司不僅有新冠疫苗，還有大量的其他疫苗產(chǎn)品，完全足以支撐這個領(lǐng)域的業(yè)績成長。

林存看好的第三個細分行業(yè)是消費醫(yī)療，包括醫(yī)療美容、眼科、牙科、植發(fā)等，都是屬于醫(yī)療消費領(lǐng)域。這個領(lǐng)域普遍特征是行業(yè)空間特別巨大，產(chǎn)品定價高、毛利高，市場估值長期處于一個較高的水平。

林存表示，醫(yī)藥板塊未來會成為A股最大市值板塊。目前醫(yī)藥板塊市值位居A股市場第二，僅次于銀行板塊總市值(9萬多億元)，千億市值以上的醫(yī)藥公司有十多家，百元醫(yī)藥股已經(jīng)超過40只。他認為，醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域的公司，特別是優(yōu)秀公司，現(xiàn)在的增長速度都非?？?，而且持續(xù)都會很久，這是一個兵家必爭的金礦。不久的將來，醫(yī)藥板塊市值會超越銀行板塊。

林存透露，醫(yī)藥指數(shù)遠遠跑贏A股指數(shù)漲幅，公司產(chǎn)品連續(xù)4年平均年化收益率35%。“專門做醫(yī)藥的基金有可能超越巴菲特的成績。”(記者 鐘國斌)

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